国泰能源出口持续改善投资存隐忧

发布时间：2021-01-07 16:20:30 阅读：次来源：千斤顶厂家

点评2014年7月汇丰PMI预览:出口持续改善,投资存隐忧

本报告导读:7月汇丰制造业PMI初值为52创出新高,主要源于出口边际改善,但地产、基建不可持续,生产仍有回调压力。

摘要:7月汇丰制造业PMI初值为52,比6月上市1.3个百分点,好于市场预期,也创出近18个月以来新高,主要源于出口边际改善,但考虑地产、基建投资仍不可持续,未来生产仍有回调压力。

出口推动PMI上升:新出口订单指数升至52.7,比6月上市2个百分点,出口持续改善;考虑到汇丰PMI指数以东南沿海中心企业为主,汇丰PMI的回升更多反映东南沿海出口的边际改善。

地产基建仍将回调:从高频数据看,近期钢铁产量、发电量回调反映7月投资驱动行业仍将回调,反映7月生产仍有回调压力。

库存回升为出口驱动:PMI采购库存为51.6,比6月上市1.6个百分点;考虑到PMI反弹主要源于出口推动,PMI库存改善也未必反映整体改善,或源于出口库存驱动。

工业品价格分化:尽管汇丰PMI价格回升,但商务部生产资料价格持续回落、华南工业价格指数下滑,反映生产资料价格钢煤和有色分化。

（责任编辑：HN666）