国泰航空航天牛市大风吹向军工股

习主席发表重要讲话， 牛市大风吹向军工股。 12 月 3 日至 4 日，全军装备工作会议在北京召开， 习近平在会上发表重要讲话，并强调要贯彻总体国家安全观，牢牢把握党在新形势下的强军目标，坚持信息主导、体系建设，坚持自主创新、持续发展，坚持统筹兼顾、突出重点，加快构建适应履行使命要求的装备体系，为实现强军梦提供强大物质技术支撑。

军工有望开启新一轮领涨行情。 我们认为， 军工行情启动往往始于有效催化剂的出现和市场微观结构的变化， 在牛市周期中 ，此次习主席的重要讲话是对军工股非常重要的催化剂，特别在可能出现板块切换的时候，军工有望开启新一轮领涨行情。

军队信息化建设将迎来跨越式发展。 习 主席强调“坚持信息主导”，“以网络信息体系为抓手，推动我军信息化建设实现跨越式发展”， 这是首次提出信息化建设的跨越式发展。 我们认为， 目前我国国防装备信息化水平较为落后， 未来国家对信息化装备和装备信息化建设的力度会大大加强，而电科集团 （ CETC）作为军工电子国家队和国民经济信息化建设的主力军将最为受益。

军民深度融合，享受军工改革红利。 习主席再次强调“要坚持军民融合深度发展，结合深化改革”，这与我们在 11 月 23 日发布的《2015 年军工投资策略： 大浪淘沙，火炼真金》 中提出的两条投资主线完全契合：改革进程提速： 我们认为改革进程有可能大大加快，电子科技集团、航天科技集团、航天科工集团的资产证券化率低， 均不足 20%，预计改革进度会大大提速，电科系、航天系的股票将最为受益。 军民深度融合： 包括民进军和军转民两个方向， 重点关注新兴产业（如电子类、新材料等），关注“泛军工股”，去伪存真找标的。

受益标的排序： 信息化建设 改革驱动： 杰赛科技(002544)、国睿科技(600562)、四创电子(600990)、卫士通(002268)； 改革驱动： 航天长峰(600855)、航天动力(600343)、航天机电(600151)； 信息化建设： 奥普光电(002338)、长城信息(000748)等。 可参阅我们最新报告和 11 月 23 发布的《2015 年军工投资策略报告：大浪淘沙，火炼真金》

风险因素： 国防改革进度慢于预期的风险； 国防开支低于预期的风险。

（责任编辑：HN666）

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