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国海环保行业估值偏高面临调整风险

发布时间:2021-01-07 22:12:34 阅读: 来源:千斤顶厂家

PM2.5治理政策加码,政策力度超出市场预期环保部确定19个省(区、市)47个地级及以上城市的火电、钢铁、石化、水泥、有色、化工、燃煤工业锅炉将实行大气污染物特别排放限值,以对细颗粒物进行治理。中央政府在PM2.5治理方面加码,PM2.5监测需求将率先启动。2016年之前PM2.5监测仪器需求将集中释放,对应市场空间约8-10亿元,受益最大的公司为先河环保(300137)(300137)。此外,氮氧化物是形成二次PM2.5的重要物质之一,“十二五”脱硝行业存在显著投资机会。根据改造安排,2013年火电机组脱硝招标规模预计将达到2亿千瓦,相比2012年实现翻番,由此将带来行业的爆发式增长。重点推荐弹性最大的雪迪龙(002658)(002658),及在脱硫脱硝行业中处于领先地位的国电清新(002573)(002573)和九龙电力(600292)(600292)。

重点流域污染综合(行情专区)防治为2013年环保工作重点2013年春节期间,有网友在微博上爆料称山东潍坊出现地下水污染事件,引发网络热议。我国地下水已遭严重污染,基本清洁的城市地下水只有3%。现阶段,各级政府对水污染治理的重视程度在日益提升。2012年初发布的《国务院关于实行最严格水资源管理制度的意见》提出,将水资源管理纳入政府绩效考核。2013年全国环保工作会议提出深化重点流域污染综合防治。在饮用水水源地保护方面,2008-2020年总投资预计为580亿元。在重金属治理方面,“十二五”预计将投入750亿元。基于此,我们重点推荐膜法水处理行业龙头企业碧水源(300070)(300070)、具有重金属监测仪器生产能力的天瑞仪器(300165)(300165)、已承接若干重金属治理项目的永清环保(300187)(300187).

环保行业估值:估值倍数接近历史最高值2013年2月28日,环保行业PE/非金融行业PE为1.81倍,相比均值1.37倍溢价32.17%,且已接近最高值1.97倍。此外,目前环保行业2013年动态PE均值为30倍,已达到2012年末时动态估值水平。综合来看,目前环保行业估值已处于较高水平。分行业来看,目前,水务工程细分行业的估值最高,为40倍,水务运营细分行业的估值最低,约为26倍。

2月行情:环保政策和环境污染事件促个股继续上涨2013年以来,多项环保政策密集出台,且近期全国各地特别是北京雾霾天气异常严重、春节期间山东潍坊地下水污染事件引起社会强烈关注,在环保政策和环境污染事件的双重驱动下,2013年2月份,环保行业上涨14.78%,涨幅远高于沪深300指数的-0.50%,受以上事件影响,在四个子行业中水处理行业和大气治理行业涨幅居前,其涨幅分别为15.29%和14.68%。

投资策略:板块或出现回调,建议回避我们判断3月份环保行业或出现回调,原因有三点:一、前期板块涨幅较大。2012年12月4日至2013年2月28日,上证综指上涨20.71%,环保行业上涨45.15%,涨幅远高于大盘。二、行业估值已处于较高水平。截止2月底,环保行业2013年PE均值已达30倍,估值处于较高水平。三、环保行业上涨显示出疲态。在2月下旬,环保行业呈现出绩优股继续稳健上涨、业绩平淡且估值低的个股大幅补涨的特征,或暗示环保行业此轮上涨接近尾声。综上分析,3月份给予行业“中性”评级。在个股方面,推荐2013年业绩增长确定性强,且直接受益于大气污染治理及水污染治理的公司,包括:碧水源(300070)、国电清新(002573)、雪迪龙(002658)。

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