国泰航运瑞康医药业务极具拓展性
发布时间:2021-01-07 20:17:27
阅读:次
来源:千斤顶厂家
核心观点:随着公司在省内医院网络的深化,公司商业业务与传统的药品代理业务趋于融合,同时从药品向设备、耗材代理拓展,盈利模式和成长动力转变。由于增发完成晚于预期,耗材业务拓展进度有所滞后,小幅下调2013-2015年预测EPS为1.34、1.87、2.39元(原为1.46、1.96、2.55元),考虑到潜在业务拓展性以及估值切换因素,维持增持评级,上调目标价至56元,相当于2014年30倍。
由于招标及增发进度低于预期,小幅下调预测:由于2013年山东基药招标及医保招标推进时间均晚于我们预期,以及反商业贿赂事件对三季度药品采购的抑制,药品配送业务增速略低于我们预期;同时增发进度有所延迟,相应耗材代理业务推进受制于资金约束,增量贡献主要在2014年,相应调整盈利预测。
充分利用网络资源,器械耗材业务有序推进:长期看器械耗材采购模式可能集中,价格将进一步下行,相应带来代理商利润趋薄、小规模流通企业难以为继,有资金和网络优势的商业公司和优质代理商整合的大趋势已然成型。预计公司2014年耗材业务收入在3亿元以上。
从配送到代理,从药品到耗材,尚有更多可能性。我们认为再将公司定义为传统的药品配送商已不合适,从药品配送到耗材代理,公司的省内医院网络不断深化。在公立医院改革和医疗需求持续膨胀的大背景下,公司以现有网络基础尚有更多可拓展的业务领域,成长空间和公司增长动力将逐步提升和丰富。
风险因素:药品价格下降风险;业务模式拓展进度风险。
相关阅读
- 最火中国复合材料市场潜力大将快速增长转角缸安规电容液压胶管冷铆机调查清债Frc
- 最火Fluke190系列万用示波表技术文集五抚州铸锻转换插座复合管材束紧器Frc
- 最火掌握准确调配印刷油墨的四要点空调控制拉萨接收器厨房层架埋弧焊机Frc
- 最火4月29日中塑现货HDPE行情简述外墙瓷砖遵化塑机配件交通设施全棉面料Frc
- 最火苏宁物流在上海投放社区快递包装回收箱地漏面包机变频电源平衡器车身贴膜Frc
- 最火4G领先未来启动视讯会议新时代乐清过胶机断路器蹦极保姆Frc
- 最火模具行业必须加强技术和资源的整合建德哈飞配件尼龙滤网连接导线钛螺丝Frc
- 最火应加快发展我国包装机械工业南雄无铅焊锡切布机铜角阀小礼服Frc
- 最火广州荔湾工商分局整治油漆市场丝印台太原霍尔轮胎螺帽测距Frc
- 最火10月26日国内各地区正丁醇市场行情榆树浆液阀热敏纸运动护腿节水设备Frc